Yatırımcıların odağında Fed’in faiz kararı ve ABD iç siyasetinden gelen bildiriler yer aldı. Piyasalarda ayrıyeten Rusya-Ukrayna barış sürecine ait beklentiler ile Çin ve Avrupa’dan gelen ekonomik datalar takip edildi.
Fed siyaset faizini yüzde 4,25-4,50 aralığında sabit bırakırken, Fed Başkanı Jerome Powell enflasyonun hala yüksek seyrettiğini vurguladı ve faiz indirimi için net bir takvim vermedi.
Toplantıda iki üyenin indirim tarafında oy kullanması dikkati çekerken, 2026 yılına ait projeksiyonların daha temkinli bir indirime işaret etmesi, faizlerin uzun müddet yüksek kalabileceği beklentisini destekledi.
WARSH EMTİA PİYASASINI BASKILADI
Trump’ın, şahin duruşuyla bilinen Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstereceğini açıklamasının akabinde dolar endeksinin düşüş bölgesinde kalmayı sürdürse de kayıplarını azaltarak tabandan toparlanması, bedelli metaller başta olmak emtia piyasalarında satış baskısı oluşturdu.
Warsh’ı uzun vakittir tanıdığına işaret eden Trump, “Onun tarihe en büyük Fed liderlerinden biri, hatta tahminen de en güzeli olarak geçeceğinden hiç kuşkum yok.” sözünü kullandı.
Analistler, Warsh’ın indirimleri büsbütün dışlamayan lakin agresif adımlardan kaçınabilecek temkinli bir profil çizdiğini, Wall Street’te “Trump’ın her dediğini yapmayacağı” algısının da yerleştiğini söz etti.
Öte yandan ABD’de bütçe görüşmelerinde, Senato’daki Demokratlar ve Cumhuriyetçilerin 5 harcama maddesinden oluşan paket üzerinde anlaştığı ancak İç Güvenlik Bakanlığı (DHS) finansmanına ilişkin 6. yasanın paketten çıkarıldığı bildirildi.
Analistler, hükümetin tarihin en uzun kapanmasının akabinde ikinci bir kapanma yaşama ihtimalinin risk algısını artırabileceğini ve fiyatlama istikrarını bozabileceğini kaydetti.
Makroekonomik bilgi tarafında ise ABD’de iktisat 2025’in son çeyreğinde yüzde 2,3 büyüyerek beklentilerin altında kalırken, tüketici harcamaları güçlü seyrini korudu.
Çin’de ocak PMI verisinin 49,3 ile daralma bölgesinde kalması, imalat faaliyetlerinin zayıf seyrettiğine işaret ederek sanayi metallerine yönelik iç talep görünümünü baskıladı.
Avrupa’da enflasyonun ocakta yüzde 3,1’e gerilemesi, ECB üzerindeki faiz indirimi beklentilerini güçlendirirken, kakao öğütme ve çelik üretimi üzere göstergeler kıta genelinde emtia tüketiminin zayıf seyrettiğine yönelik sinyaller verdi.
Söz konusu gelişmelerin akabinde ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,24 düzeyinde tamamlarken, dolar endeksi haftayı yüzde 0,6 düşüşle 97 düzeyinde kapattı.
GÜMÜŞ GÜNLÜK BAZDA TARİHİN EN BERBAT İKİNCİ DÜŞÜŞÜNÜ YAŞADI
Değerli metaller, hafta başında jeopolitik gerginliklerin sürmesi, dolar endeksinin zayıflaması ve Fed’e ait faiz indirimi beklentilerinin tesiriyle artan inançlı liman talebiyle rekor düzeylere yükselmesine rağmen, haftanın son iki süreç gününde gelen satışlarla rekor düzeylerden geri çekilerek haftayı negatif seyirle tamamladı.
Piyasalarda, Trump idaresinin Fed idaresine müdahale edebileceğine ait tartışmalar hafta başında inançlı liman alımlarını destekledi lakin para siyasetinde şahin duruşuyla bilinen eski Fed yetkilisi Kevin Warsh üzere bir ismin vazifeye gelebileceği beklentisinin güçlenmesiyle dolar endeksi dört yılın taban düzeylerinden toparlandı ve global ölçekte faiz beklentilerinin üst taraflı güncellenmesi, satış baskısı oluşturdu.
Bu gelişmelerle birlikte altının ons fiyatı, tamamlanan haftada 5 bin 598 doları görerek rekor tazelerken, haftanın son iki süreç gününde hızlanan satışlarla 4 bin 841 dolardan kapanış yaptı.
Gümüşün ons fiyatı da altına paralel halde jeopolitik ve siyasi kaygıların tesiriyle hafta başında kıymet kazanırken, 121 dolarla rekor tazeledi. Perşembe günü rekor düzeylere ulaşan gümüş, gördüğü rekor düzeyin akabinde sert bir satış dalgasına girdi.
Gümüş, 30 Ocak’ta bir günde yüzde 30’a varan kayıpla tarihindeki en makus ikinci düşüşünü yaşayarak 82,1 dolar düzeyine inerken, gün içinde 72,43 dolara kadar geriledi.
Analistler, Trump’ın Fed’e şahin bir isim atayacağı telaşıyla doların güçlenmesinin ve yüksek fiyatların tetiklediği kar satışlarının bu hareketi hızlandırdığını belirtti.
Buna rağmen gümüş, ocak ayını yaklaşık yüzde 17 yararla kapatarak yükseliş trendini korudu.
Platinin ons fiyatı da altın ve gümüşe paralel bedel kaybederken, paladyumun ons fiyatı da düşüşe eşlik etti.
Bu gelişmelerle birlikte bedelli metallerde ons bazında fiyatlar platinde yüzde 21,6, gümüşte yüzde 17, paladyumda yüzde 15,5 ve altında yüzde 2 bedel kaybetti.
BAZ METALLER KARIŞIK SEYRETTİ
Baz metallerde ocak ayının son haftasında fiyatlamalarda fon akışları ve spekülatif pozisyonlanmalarla karışık bir seyir izlendi.
Bakır, Londra Metal Borsası’nda 29 Ocak’ta 3 ay vadeli kontratta rekor düzeylere yükselirken, haftanın son süreç gününde kar satışlarıyla karının bir kısmını geri verdi.
Talep tarafında Çin’in ithalat iştahını yansıtan göstergelerde zayıflama sinyalleri öne çıkarken, yüksek fiyatların kısa vadede fiziki talebi sınırlayabileceği beklentisi fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.
Nikel, Endonezya’nın 2026’ya ait cevher üretim kotasını azaltabileceğine yönelik sinyallerle yükselişini hızlandırdı. Fakat stokların artması ve rallinin büyük ölçüde beklenti alımlarına dayanması, fiyatları baskıladı.
Bazı metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında çinkoda yüzde 3,6 ve bakırda yüzde 0,3 paha kazanırken, nikelde yüzde 6,5, alüminyumda yüzde 2,1 ve kurşunda yüzde 1,6 bedel kaybetti.
PETROL VE JEOPOLİTİK TELAŞLAR POZİTİF
Petrol fiyatları, ABD-İran ortasında yükselen gerginlik sonrasında emtia piyasalarında jeopolitik risk primini artırmasıyla olumlu bir seyir izledi.
Trump idaresinin İran’da rejim aksisi şovlara yönelik baskıların akabinde “askeri seçenekleri” değerlendirdiğine ait haber akışı, ABD’ye ilişkin bir uçak gemisinin bölgeye sevk edilmesi ve İran’ın mümkün taarruzlara karşı “topyekun savaş” uyarısı, petrol piyasasında arz kesintisi kaygılarını güçlendirdi.
Avrupa Birliği’nin (AB) İran’a yönelik yeni yaptırımları da risk algısını desteklerken, fiyatlamalarda arz kaynaklı riskler öne çıktı.
Öte yandan, Rusya-Ukrayna sürecinde Kremlin’in 29 Ocak’ta Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy’i Moskova’ya davet bildirisini yinelemesi ve ABD arabuluculuğunda barış teşebbüslerinin ağırlaşması dikkati çekti. Piyasalarda, muhtemel bir uzlaşmanın Rusya’ya yönelik güç yaptırımlarının gevşetilmesine kapı aralayabileceği, bunun da global arzı artırarak petrol fiyatları üzerinde aşağı istikametli baskı oluşturabileceği değerlendiriliyor.
Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) 2026’nın birinci çeyreğinde global arzın talebin 1,0-1,5 milyon varil üzerine çıkabileceğini öngörüyor. Bu çerçevede OPEC+’ın arzı sabit tutarak piyasayı dengelemeye çalışmasının beklendiği, arz fazlası tasalarının de jeopolitik kaynaklı fiyat artışlarını sınırlayan en önemli öge olduğu kaydediliyor.
Doğal gaz tarafında ise ABD’de kuzey ve iç bölümlerde tesirli olan kutup soğuğu, fiyatlarda sert yükselişe yol açtı. Henry Hub vadeli doğal gaz fiyatı bir haftada yaklaşık yüzde 70 artarak 5,35 dolar/MMBtu düzeyine çıktı ve Aralık 2022’den bu yana en yüksek seviyesini gördü.
Analistler, soğuk hava şartlarının üretim ve iletim tarafında süreksiz arz daralması yaratarak LNG ihracatını kısmen sınırlayabileceğini kaydetti.
Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 6,6 artarken, New York Ticaret Borsası’nda süreç gören doğal gazın MMBtu cinsinden fiyatı da yüzde 13 paha kazandı.
TARIM EMTİA KARIŞIK SEYRETTİ
Tarım emtia fiyatları tamamlanan haftada dolar endeksindeki zayıf seyir ve ABD’nin güçlü ihracat datalarının tesiriyle karışık seyretti.
Öte yandan buğday piyasasında ABD’nin kış şartları ve AB’nin ihracat kesintisi üzere faktörler kısa vadeli toparlanma sağlarken, Karadeniz ve Güney Amerika arzı yükselişi engelledi.
Mısır ve soya fasulyesinde rekor, ABD satışlarının yarattığı optimistlik, Brezilya ve Arjantin’den gelen yüksek rekolte beklentileriyle törpülendi.
Bu gelişmelerle birlikte bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 0,5, buğdayda yüzde 1,7 paha kazanırken, mısırda yüzde 0,5 ve soya fasulyesinde yüzde 0,3 paha kaybetti.
ABD’de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 5, şekerde yüzde 3,2 ve pamukta yüzde 1,1 azaldı. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yatay seyirle tamamladı.
