Deutsche Bank, Türkiye’de dolarizasyon konusundaki gelişmeleri ele aldığı tahlilinde gerçek faizin hala cazip düzeylerde olması, Türk lirasında düşük oynaklık ve güçlü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervleri ile birlikte para siyasetindeki sıkı duruşun, yakın vadede mahallî yatırımcıların Türk lirasına olan itimadını desteklemeye devam edeceğini belirtti.
YERLİ YATIRIMCILAR DOLARİZASYONU CANLANDIRACAK
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay ve Stratejist Christian Wietoska tarafından hazırlanan 5 Mart tarihli raporda, gevşeme döngüsünün başlamasıyla birlikte siyaset faizindeki düşüşün, yurt içi yerleşikler ortasında yine dolarizasyonu canlandırarak, TCMB’nin net döviz konumundaki kazanımları potansiyel olarak bilakis çevirip Türk lirasını baskılama riski ele alındı.
Raporda yerli yatırımcıların şubat ayında artan döviz alımlarının, Mart 2024’ten bu yana gözlenen eğilimin aksine dönebileceğine dair tasaları artırdığı belirtildi.
Son periyotta lokal döviz talebindeki artışın büyük ölçüde süreksiz ve/veya mevsimsel faktörlerle açıklanabileceğini söyleyen Deustche Bank, bu ilginin TL’ye karşı hassaslıkta yapısal bir değişim olarak görülemeyeceğini belirtti.
FAİZ İNDİRİMLERİ DEVAM EDERSE DÖVİZE TALEP ARTAR
Bununla birlikte Deutsche Bank, mahallî yatırımcıların TL konumlarının kısa vadeli olması ve beklentilerinin kırılganlığı göz önüne alındığında, faiz indirimleri devam ettikçe yurt içi yerleşiklerin döviz talebinde artış riskini kabul ettiğini söyledi.
Deutsche Bank ekonomistlerine nazaran, enflasyonun yapışkan kalması ve gerçek faizlerdeki düşüş beklentisi, TCMB’nin yurt içi yerleşiklerin döviz talebinden kaynaklanabilecek potansiyel baskıyı dengelemek için birkaç ay içinde gevşeme döngüsünü yavaşlatmasına yahut duraklatmasına neden olabilir.
Raporda bu durumun, mevcut piyasa fiyatlamasına kıyasla TCMB faizine ait daha şahin beklenti için temel argümanlardan biri olduğu belirtildi.