Bank of America, 2026 yılı için altını yalnızca bir yatırım aracı olarak değil, birebir vakitte merkezi bir “portföy müdafaa aracı” olarak konumlandırıyor. Üretim süreçlerindeki daralma ve maliyet artışlarının altın fiyatlarını direkt destekleyeceğini belirten banka, bedelli metalin piyasadaki yerini sağlamlaştıracağı görüşünde.
Analist Lawson Winder, paylaştığı özel notta altının stratejik ehemmiyetine şu sözlerle dikkat çekti:
“2026’ya baktığımızda, altının bir portföy müdafaa aracı ve potansiyel alfa kaynağı olarak öne çıkmaya devam edeceğini düşünüyoruz.”
ARZ DARALIYOR, MALİYETLER KATLANIYOR
BofA’nın varsayımları, yalnızca fiyat odaklı değil; üretim datalarına de dayanıyor. Winder’ın tahliline nazaran, Kuzey Amerikalı 13 büyük pahalı metal üreticisinin toplam altın üretimi 2026’da %2 oranında düşerek 19,2 milyon onsa gerileyecek.
Bunun yanı sıra, madenlerdeki işletme maliyetlerinin (ortalama sürdürülebilir maliyetler) yıllık %3 artışla ons başına 1.600 dolar düzeyine çıkması bekleniyor. Lakin bu maliyet artışı yatırımcıyı korkutmasın; zira kümenin toplam FAVÖK’ünün 2026’da %41 artarak yaklaşık 65 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.
GÜMÜŞTE SERT YÜKSELİŞ BEKLENTİSİ
Altının inançlı liman rolüne karşılık, daha agresif çıkar arayanlar için BofA’nın adresi belirli: Gümüş. Analist Lawson Winder, gümüşün 2025’in sonlarında yakaladığı ivmeye vurgu yaparak, bu metalin altın karşısındaki düşük performansını telafi edeceği bir sürece girdiğini belirtti:
“2026’ya baktığımızda… altına nazaran daha fazla yükseliş potansiyeli arayan ve daha yüksek risk almaya istekli yatırımcılar için gümüşün daha uygun olabileceğini düşünüyoruz.”
GÜMÜŞ 300 DOLARI ZORLAR MI?
BofA tahlilinde en dikkat cazibeli noktalardan biri, altın-gümüş rasyosu üzerinden yapılan hesaplamalar oldu. Mevcut 59x düzeyindeki rasyonun, gümüşün altına nazaran çok daha büyük bir potansiyel taşıdığını belirten Winder, geçmiş yıllardaki taban düzeylerin tekrarlanması durumunda inanılmaz sayıların söylem edilebileceğini işaret etti:
2011 taban düzeyine nazaran: Gümüşün ons başına yaklaşık 135 dolar düzeyine,
1981 taban düzeyine nazaran: Gümüşün ons başına yaklaşık 309 dolar düzeyine çıkabileceği öngörülüyor.
ALTIN VE GÜMÜŞTE 2026 FİYAT HEDEFLERİ
2025 yılında altın %65, gümüş ise %148 yükselerek tarihi rekorlara imza atmıştı. Bank of America’nın yapan duruşuna nazaran 2026 yılında da bu rüzgar devam edecek. Winder, altının 2026’da gerçek olarak ons başına ortalama 4.538 dolar düzeyinde olacağını öngörürken; gümüş, platin ve paladyum için de piyasa beklentilerinin üzerinde fiyatlamalar bekliyor.
