Toyota Industries, kümenin yalnızca ana tedarikçisi olmakla kalmayıp birebir vakitte dünyanın en büyük forklift üreticisi unvanını da elinde bulunduruyor. Geçtiğimiz yıl sunulan 4,7 trilyon yenlik birinci teklif, kurumsal idare ıslahatları açısından olumlu karşılansa da azınlık hissedar haklarını zedelediği gerekçesiyle aktivist yatırımcıların sert reaksiyonuyla karşılaşmıştı. Toyota, yeni teklifiyle bu direnci kırmayı ve devasa çapraz hissedarlık yapısını çözmeyi amaçlıyor.
TOYOTA INDUSTRIES İDARESİNDEN FİYAT ARTIŞI TALEBİ
Aralık ayında yayımlanan düzenleme evraklarına nazaran, Toyota Industries idaresi birinci teklifin muvaffakiyet bahtının düşük olduğunu belirterek fiyatın artırılmasını talep etmişti. Şirket paylarının 2025 yılının ikinci yarısında 18 bin yen düzeyinin üzerine çıkacağı beklentisi, bu talebin temel desteğini oluşturdu. Birinci teklifi hissedarlarına tavsiye etmeyen idare, revize edilen yeni fiyat sonrası halini değiştirerek teklife katılma davetinde bulundu.
Hissedar onayına sunulan yeni süreçte hisse kabul süreçleri Perşembe günü prestijiyle başlarken, sürecin 12 Şubat tarihinde sona ermesi planlanıyor. Toyota Industries idaresinin yeşil ışık yakmasına karşın, piyasadaki birtakım güçlü aktörlerin bu sayısı hala kâfi bulmadığı ve süreci yakından takip ettiği belirtiliyor.
AKTİVİST FONLARIN BASKISI VE ELLIOTT FAKTÖRÜ
Dev satın alma süreci, dünyaca ünlü aktivist fonlardan Elliott Management’ın da radarına girdi. Mevzuya yakın kaynaklardan sızan bilgilere nazaran Elliott, Toyota Industries’te yüzde 5 oranında hisse alarak kıymetli bir konum elde etti. Fonun öbür hissedarlarla bir ortaya gelerek teklifi engelleyebilecek bir blok oluşturma ihtimali, Toyota Motor üzerindeki baskıyı artırmaya devam ediyor.
Piyasa analistleri, Elliott üzere fonların devreye girmesinin fiyatın daha da üst çekilmesi için bir koz olarak kullanılabileceğini tabir ediyor. Toyota Motor’un kurumsal yapısını sadeleştirme amacı, bu tıp büyük fonların kâr maksimizasyonu stratejileriyle karşı karşıya gelmiş durumda.
ANALİSTLERDEN “FİYAT HALA DÜŞÜK” UYARISI
Teklifin 34 milyar dolara yükseltilmesine karşın, bağımsız piyasa analistleri yeni sayının şirketin gerçek bedelini yansıtmadığını savunuyor. Toyota Industries’in pay başına defter bedelinin 19 bin yenin üzerinde olduğu kestirim edilirken, sunulan 18 bin 800 yenlik teklifin adil kıymetin altında kaldığı öne sürülüyor.
Bağımsız analistler, Toyota Motor’un bu süreçten sağlayacağı vergi avantajları ve şirketin pazar gücü hesaba katıldığında, adil kıymetin 25 bin yen düzeyinin üzerinde olması gerektiğini vurguluyor. Öte yandan, Toyota Yönetim Kurulu Lideri Akio Toyoda’nın müzakere sürecinde etkin bir rol almadığı ve mutabakatın kendisine haksız menfaat sağlamayacağı resmi kayıtlara geçirilmiş bulunuyor.
